托德
托德·库姆斯：巴菲特钦点的“精明投资”新星
托德·库姆斯（Todd Combs）是伯克希尔·哈撒韦公司投资团队中的核心人物，由沃伦·巴菲特和查理·芒格亲自挑选，被视为公司未来投资管理的关键力量。他与泰德·威斯勒（Ted Weschler）共同承担着管理伯克希尔巨额投资组合的重任，是巴菲特眼中“最明智的决定”之一。
托德在伯克希尔的角色远不止于一名基金经理。他最初受托管理30亿美元的基金，主要负责股票投资，但其投资范围不设限，秉持着伯克希尔“精明投资”的唯一准则。到2015年，他管理的资产已增至约90亿美元，展现了卓越的投资能力。更重要的是，托德积极参与到伯克希尔的战略性收购中。例如，在收购精密铸件公司（PCC）一案中，他发挥了至关重要的作用，不仅将这家公司引入巴菲特的视野，还提供了深入的行业洞察和关键信息，促成了这笔重磅交易。这表明他不仅是资本的管理者，更是价值的发现者和推动者。
巴菲特对托德的评价极高。他曾明确表示，托德完全符合他们的各项要求。当外界对聘请一位“无名小卒”感到不解时，巴菲特力排众议，将其与年轻时的卢·辛普森、阿吉特·贾恩乃至查理·芒格相提并论，强调伯克希尔的目标是寻找有潜力的“资历尚浅的经理人”，而非“久经沙场的老将”。巴菲特赞扬托德和泰德“积极、巧妙地通过各种方式为伯克希尔增加价值”，并直言雇佣他们是自己“做过的最好的决定”之一，这无疑是对托德能力和贡献的最高肯定。
托德最有趣的特点之一，莫过于他最初以“无名小卒”的身份加盟伯克希尔。这恰恰体现了巴菲特和芒格独到的识人眼光——他们不看名气，只重才华和与伯克希尔文化的高度契合。他的薪酬结构与卢·辛普森类似，采用薪金加业绩奖金的模式，确保其利益与股东高度一致。此外，托德在初期被赋予管理“收入延期和抵免业务”的职责，这不仅是对其投资能力的信任，也体现了巴菲特对其风险管理和审慎态度的认可。他以实际行动证明，真正的价值创造者，无需显赫的背景，凭借“精明投资”的理念和对伯克希尔的忠诚，便能书写传奇。
原文摘录
…们希望找到能力超群的候选人，他能够预计到经济形势前所未有的影响。最后，我们需要全身心为伯克希尔哈撒韦公司效力的候选人，而不仅仅把这当做一份工作。 我和查理发现托德?库姆斯(Todd Combs)的时候，我们就明了他符合我们的各项要求。托德和卢?辛普森的待遇相同，薪金加上和业绩相关的额外奖金。我们安排他负责收入延期和抵免业务，防止波动剧烈的投资受到不当支付的影响。对冲基金见证了普通合伙人的可怕行径，他们在上涨时获得利润，在下跌时让有限合伙人丧失此前的收益。有些普通合伙人会立即开设另一个对冲基金，套取预期利润，而不顾及过去的损失。把资金托付给这种经理人的投资者…
—— 2010年
…有30466名各行各业员工为公司服务。马克在构建自己的商业帝国时，做了很多收购，将来会有更多，我们期待着伯克希尔加入后他的举措。 个人致谢：收购PCC如果没有托德·库姆斯（Todd Combs，伯克希尔高管）的投入和帮助是无法成功的，他在数年前将这家公司带到了我的视野中，并且一直告诉我这个行业的窍门以及马克的事情。尽管Todd和泰德·威斯勒（Ted Weschler，伯克希尔高管）的主要职责都是投资经理—他们每人为我们处理着约90亿美元的业务—但他们都积极、巧妙地通过各种方式为伯克希尔增加价值。雇佣这两位是我所做过的最好的决定之一。 经过对PCC的收购，…
—— 2015年
… ** 这是我们的实际购买价格，也是我们的计税基础，GAAP“成本”在少数几种情况下将有所差异，原因是GAAP规则下所要求的减记。 表格中的某些股票，要么由托德-寇姆斯（Todd Combs）负责，要么由泰德-韦施勒（Ted Weschler）负责，他们与我一同管理伯克希尔的投资。二人都独立于我，每人管理的资金均超过120亿美元。我通常是在查看每月投资组合总结时才知道他们作出的决定。在二人管理的250亿美元资金当中，包括伯克希尔某些附属公司超过80亿美元的养老金信托资产。如前文所述，养老金投资并不包括在前面的伯克希尔控股公司的财务报表中。 查理和我认为…
—— 2017年
…股票投资，我们持股比例小，并不控股，里面再次会提到前面说过的苹果公司。下面是我们的前15大重仓股名单，其中有些选股，来自于我们旗下两位任期已经相当长的投资经理，托德·康布斯和泰德·威斯切尔。到去年2021年底，这两位价值非凡的投资双星，各自全权管理的资产规模合在一起有340亿美元，他们有很多持股市值规模小，进不了我们前十五大重仓股。这两个投资经理管理的资金，有相当大的部分，都属于我们旗下企业的退休养老金计划，这些企业养老金计划的持股，并不包括在这张表里面。 12/31/21 持股数量 公司名称 持股占比 成本* 市值 (单位: 百万美元） 151,6…
—— 2021年
…率的提高，我们获得了可预测的巨大投资收益，我们大幅增加了这些高流动性短期证券的持有量。 在GEICO的带领下，我们的保险业务也实现了盈利的大幅增长。在五年内，托德·库姆斯（Todd Combs）对GEICO进行了重大改造，提高了效率，并使承保业务与时俱进。GEICO是一颗长期以来需要重新打磨的宝石，托德不知疲倦地完成了这项工作。虽然尚未完成，但2024年的改进是惊人的。 总体而言，财产-伤害（P/C）保险定价在2024年走强，反映出对流风暴造成的损失大幅增加。气候变化可能已经宣布了它的到来。然而，2024年没有发生“灾难性”事件。总有一天，任何一天，一场…
—— 2024年